NEW YORK – Im Januar 2022, als die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen noch bei etwa 1 % und die deutscher Bundesanleihen bei -0,5 % lagen, warnte ich davor, dass die Inflation sowohl den Aktien als auch den Anleihen schlecht bekommen würde. Eine höhere Inflation würde zu höheren Anleiherenditen führen, was wiederum den Aktien schaden würde, da der Abzinsungsfaktor für Dividenden steigen würde. Gleichzeitig würden höhere Renditen bei „sicheren“ Anleihen aber auch zu einem Kursrückgang führen, da das Verhältnis zwischen Renditen und Anleihekursen umgekehrt ist.
NEW YORK – Im Januar 2022, als die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen noch bei etwa 1 % und die deutscher Bundesanleihen bei -0,5 % lagen, warnte ich davor, dass die Inflation sowohl den Aktien als auch den Anleihen schlecht bekommen würde. Eine höhere Inflation würde zu höheren Anleiherenditen führen, was wiederum den Aktien schaden würde, da der Abzinsungsfaktor für Dividenden steigen würde. Gleichzeitig würden höhere Renditen bei „sicheren“ Anleihen aber auch zu einem Kursrückgang führen, da das Verhältnis zwischen Renditen und Anleihekursen umgekehrt ist.