即将降临的恶运循环

发自纽约——2022年1月，当美国十年期国债和德国国债收益率分别还处于大概1%和-0.5%水平时，我就警告说通胀将对股票和债券不利。更高的通胀率将导致债券收益率上升，这反过来又会损害股票，因为股息的贴现系数上升。但与此同时基于收益率和债券价格之间的反比关系，“安全”债券的收益率提高也意味着其价格会有所下跌。