NEW YORK – En janvier 2022, lorsque les rendements des bons du Trésor américain sur dix ans étaient encore à environ 1 % et ceux des obligations allemandes à -0,5 %, j'ai averti que l'inflation serait mauvaise à la fois pour les actions et pour les obligations. Une inflation plus élevée devait conduire à des rendements obligataires plus élevés, ce qui devait nuire aux actions à mesure que le facteur d'actualisation des dividendes allait augmenter. Mais dans le même temps, des rendements plus élevés sur des obligations « sûres » impliquent également une baisse de leur prix, en raison de la relation inverse entre les rendements et les prix des obligations.
NEW YORK – En janvier 2022, lorsque les rendements des bons du Trésor américain sur dix ans étaient encore à environ 1 % et ceux des obligations allemandes à -0,5 %, j'ai averti que l'inflation serait mauvaise à la fois pour les actions et pour les obligations. Une inflation plus élevée devait conduire à des rendements obligataires plus élevés, ce qui devait nuire aux actions à mesure que le facteur d'actualisation des dividendes allait augmenter. Mais dans le même temps, des rendements plus élevés sur des obligations « sûres » impliquent également une baisse de leur prix, en raison de la relation inverse entre les rendements et les prix des obligations.