НЬЮ-ЙОРК – Мировая финансовая система стоит на пороге глубоких перемен. Как отмечается в новой публикации Бреттон-Вудского комитета, стейблкойны (цифровые активы, которые обычно обеспечены фиатной валютой, товарами или другой криптовалютой для минимизации волатильности) потенциально могут ускорить, удешевить и сделать прозрачнее платежи и денежные переводы, а также расширить охват финансовыми услугами. Именно поэтому многие юрисдикции, включая Евросоюз и Японию, уже пытаются реализовать этот потенциал, обеспечив ясность регулирования. Но США лучше позиционированы для лидерства, поскольку находящиеся сегодня в обращении стейблкойны на сумму $200 млрд в основном номинированы в долларах.
Возможные подходы США уже начинают вырисовываться. В конце января 2025 года президент Дональд Трамп издал указ, предписывающий федеральным ведомствам «содействовать развитию и росту законных и легитимных стейблкойнов, обеспеченных долларами, во всём мире». А затем Дэвид Сакс, которому Трамп поручил курировать вопросы искусственного интеллекта (ИИ) и криптовалют, провёл пресс-конференцию, где представил двухпартийный проект законодательства о цифровых активах.
Новейшая законодательная активность обеих партий показывает, что в Конгрессе понимают ставки. Законопроект «Об управлении и развитии национальных инноваций в сфере стейблкойнов в США» (GENIUS), внесённый сенаторами Биллом Хагерти, Тимом Скоттом, Кирстен Джиллибранд и Синтией Ламмис, определяет федеральные нормы для крупных эмитентов стейблкойнов, а полномочия регулировать эмитентов поменьше закрепляет на уровне штатов.
Тем временем конгрессмены в Комитете по финансовым услугам рассматривают законопроект «О прозрачности и подотчётности стейблкойнов для улучшения экономики цифровых реестров» (STABLE), который призван организовать на этом рынке надзор и повысить прозрачность. Уже опубликован дискуссионный вариант законопроекта, согласованный бывшим председателем комитета, республиканцем Патриком Макгенри, и членом комитета из Демократической партии Максин Уотерс.
Действия Конгресса крайне своевременны. Расширение экономической деятельности с использованием цифровых реестров (блокчейнов) может глубоко повлиять на эффективность и инклюзивность финансовой системы, что в итоге повысит уровень жизни людей. Десятилетиями мировая финансовая система мучается с устаревшей инфраструктурой, из-за которой платежи оказываются медленными, дорогими и неэффективными. Например, традиционные денежные переводы занимают несколько дней и до сих пор обходятся в среднем в 6,62% от отправленной суммы.
Стейблкойны предлагают превосходную альтернативу: почти мгновенные переводы с прямыми расчётами и пренебрежительно низкой стоимостью. Выгоды на этом не заканчиваются. Стейблкойны уже стали важным финансовым инструментом в развивающихся странах, где местные валюты часто нестабильны. По всему миру компании задумались о том, как эта технология может упростить работу корпоративных казначейств (снизив зависимость от дорогостоящих корреспондентских банковских сетей) и выполнять ключевые функции на традиционных рынках капитала (от предоставления залогов до ускорения расчётов). Поскольку мир движется в токенизированное финансовое будущее, где транзакции осуществляются за секунды, издержки минимальны, а доступ к мировой экономике расширен, стейблкойны могут начать играть ключевую роль.
Access every new PS commentary, our entire On Point suite of subscriber-exclusive content – including Longer Reads, Insider Interviews, Big Picture/Big Question, and Say More – and the full PS archive.
Subscribe Now
Важно, что новейшие законопроекты в США призваны устранить риски, которые могут возникать при появлении новых финансовых форм. Главные среди этих рисков – нестабильность и отсутствие доверия. Требуются жёсткие требования к резервам и налаженные связи с банками, чтобы гарантировать: стейблкойны всегда можно погасить по номиналу. Кроме того, необходим высокий уровень прозрачности, а также внимание к вопросам операционной устойчивости, чтобы сохранять доверие даже в тех случаях, когда финансовая система испытывает финансовый или экономический шок. В ответ на опасения, что стейблкойны могут использоваться для финансирования незаконной деятельности, нужно утвердить строгие правила, обеспечивающую полное соблюдение стандартов AML/CFT (борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма), утверждённых Группой разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ).
Последствия бездействия очевидны. Без надёжной нормативно-правовой базы, стимулирующей эмитентов стейблкойнов регистрировать и развивать свой бизнес в США, этот бизнес будет мигрировать в страны со слабыми правилами, что уменьшит возможности надзора для США и повысит риск финансовой нестабильности. Бездействие может также поставить под угрозу господство доллара, если недолларовые стейблкойны станут популярны в мировой торговле и финансах. Лидерство США в регулировании стейблкойнов – это способ гарантировать доллару стабильность и силу.
Союзники и противники Америки спешат создать новые платёжные режимы, которые станут стандартом для остального мира. Конгресс и администрация Трампа должны действовать быстро, заложив фундамент для лидерства частного сектора США в этих важнейших технологиях. И это нужно сделать так, чтобы гарантировать стабильность и доверие, а также учесть интересы национальной и экономической безопасности США.
Цифровые активы позволяют всесторонне обновить наши финансовые системы ХХ века. Благодаря интеграции стейблкойнов в традиционные финансовые рынки можно поднять новую волну инноваций в сфере платежей. Администрация Трампа и нынешний состав Конгресса, судя по всему, понимают, что цифровая трансформация денег и финансовой системы неизбежна. Они обязаны заняться формированием будущего стейблкойнов и гарантировать их безопасность, чтобы не уступить все выгоды другим странам.
To have unlimited access to our content including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, PS OnPoint and PS The Big Picture, please subscribe
The geostrategic shock that has accompanied Donald Trump’s return to the White House is the functional equivalent of a full-blown crisis. It is likely to have a lasting impact on the US and Chinese economies, and the contagion is almost certain to spread throughout the world through cross-border trade and capital flows.
likens Donald Trump’s reversal of America’s global leadership role to a full-blown crisis, similar to COVID-19.
Jorge Heine
urges the Organization of American States to demonstrate leadership in Haiti, shows how small countries can implement a foreign policy based on active non-alignment, calls on China and Europe to diversify the global monetary system, and more.
US President Donald Trump’s dismantling of America’s foreign-aid program may be the wake-up call African leaders need. If necessity is the mother of invention, the end of USAID could galvanize African governments to confront their countries’ challenges head-on.
sees opportunities to promote local growth following a massive reduction in foreign aid.
НЬЮ-ЙОРК – Мировая финансовая система стоит на пороге глубоких перемен. Как отмечается в новой публикации Бреттон-Вудского комитета, стейблкойны (цифровые активы, которые обычно обеспечены фиатной валютой, товарами или другой криптовалютой для минимизации волатильности) потенциально могут ускорить, удешевить и сделать прозрачнее платежи и денежные переводы, а также расширить охват финансовыми услугами. Именно поэтому многие юрисдикции, включая Евросоюз и Японию, уже пытаются реализовать этот потенциал, обеспечив ясность регулирования. Но США лучше позиционированы для лидерства, поскольку находящиеся сегодня в обращении стейблкойны на сумму $200 млрд в основном номинированы в долларах.
Возможные подходы США уже начинают вырисовываться. В конце января 2025 года президент Дональд Трамп издал указ, предписывающий федеральным ведомствам «содействовать развитию и росту законных и легитимных стейблкойнов, обеспеченных долларами, во всём мире». А затем Дэвид Сакс, которому Трамп поручил курировать вопросы искусственного интеллекта (ИИ) и криптовалют, провёл пресс-конференцию, где представил двухпартийный проект законодательства о цифровых активах.
Новейшая законодательная активность обеих партий показывает, что в Конгрессе понимают ставки. Законопроект «Об управлении и развитии национальных инноваций в сфере стейблкойнов в США» (GENIUS), внесённый сенаторами Биллом Хагерти, Тимом Скоттом, Кирстен Джиллибранд и Синтией Ламмис, определяет федеральные нормы для крупных эмитентов стейблкойнов, а полномочия регулировать эмитентов поменьше закрепляет на уровне штатов.
Тем временем конгрессмены в Комитете по финансовым услугам рассматривают законопроект «О прозрачности и подотчётности стейблкойнов для улучшения экономики цифровых реестров» (STABLE), который призван организовать на этом рынке надзор и повысить прозрачность. Уже опубликован дискуссионный вариант законопроекта, согласованный бывшим председателем комитета, республиканцем Патриком Макгенри, и членом комитета из Демократической партии Максин Уотерс.
Действия Конгресса крайне своевременны. Расширение экономической деятельности с использованием цифровых реестров (блокчейнов) может глубоко повлиять на эффективность и инклюзивность финансовой системы, что в итоге повысит уровень жизни людей. Десятилетиями мировая финансовая система мучается с устаревшей инфраструктурой, из-за которой платежи оказываются медленными, дорогими и неэффективными. Например, традиционные денежные переводы занимают несколько дней и до сих пор обходятся в среднем в 6,62% от отправленной суммы.
Стейблкойны предлагают превосходную альтернативу: почти мгновенные переводы с прямыми расчётами и пренебрежительно низкой стоимостью. Выгоды на этом не заканчиваются. Стейблкойны уже стали важным финансовым инструментом в развивающихся странах, где местные валюты часто нестабильны. По всему миру компании задумались о том, как эта технология может упростить работу корпоративных казначейств (снизив зависимость от дорогостоящих корреспондентских банковских сетей) и выполнять ключевые функции на традиционных рынках капитала (от предоставления залогов до ускорения расчётов). Поскольку мир движется в токенизированное финансовое будущее, где транзакции осуществляются за секунды, издержки минимальны, а доступ к мировой экономике расширен, стейблкойны могут начать играть ключевую роль.
Introductory Offer: Save 30% on PS Digital
Access every new PS commentary, our entire On Point suite of subscriber-exclusive content – including Longer Reads, Insider Interviews, Big Picture/Big Question, and Say More – and the full PS archive.
Subscribe Now
Важно, что новейшие законопроекты в США призваны устранить риски, которые могут возникать при появлении новых финансовых форм. Главные среди этих рисков – нестабильность и отсутствие доверия. Требуются жёсткие требования к резервам и налаженные связи с банками, чтобы гарантировать: стейблкойны всегда можно погасить по номиналу. Кроме того, необходим высокий уровень прозрачности, а также внимание к вопросам операционной устойчивости, чтобы сохранять доверие даже в тех случаях, когда финансовая система испытывает финансовый или экономический шок. В ответ на опасения, что стейблкойны могут использоваться для финансирования незаконной деятельности, нужно утвердить строгие правила, обеспечивающую полное соблюдение стандартов AML/CFT (борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма), утверждённых Группой разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ).
Последствия бездействия очевидны. Без надёжной нормативно-правовой базы, стимулирующей эмитентов стейблкойнов регистрировать и развивать свой бизнес в США, этот бизнес будет мигрировать в страны со слабыми правилами, что уменьшит возможности надзора для США и повысит риск финансовой нестабильности. Бездействие может также поставить под угрозу господство доллара, если недолларовые стейблкойны станут популярны в мировой торговле и финансах. Лидерство США в регулировании стейблкойнов – это способ гарантировать доллару стабильность и силу.
Союзники и противники Америки спешат создать новые платёжные режимы, которые станут стандартом для остального мира. Конгресс и администрация Трампа должны действовать быстро, заложив фундамент для лидерства частного сектора США в этих важнейших технологиях. И это нужно сделать так, чтобы гарантировать стабильность и доверие, а также учесть интересы национальной и экономической безопасности США.
Цифровые активы позволяют всесторонне обновить наши финансовые системы ХХ века. Благодаря интеграции стейблкойнов в традиционные финансовые рынки можно поднять новую волну инноваций в сфере платежей. Администрация Трампа и нынешний состав Конгресса, судя по всему, понимают, что цифровая трансформация денег и финансовой системы неизбежна. Они обязаны заняться формированием будущего стейблкойнов и гарантировать их безопасность, чтобы не уступить все выгоды другим странам.