BERKELEY – Vamos supor que um indivíduo tenha investido sua riqueza em um conjunto amplamente diversificado de ações, começando em janeiro de 1871, com os dividendos sendo reinvestidos em sua carteira e com sua carteira sendo reequilibrada todo mês de janeiro para manter a diversificação. Se esta pessoa também não pagou impostos e não incorreu em taxas, teria 65.004 vezes seu investimento inicial, em janeiro passado. Por outro lado, se este indivíduo tivesse realizado o mesmo experimento com títulos de longo prazo do Tesouro dos Estados Unidos, teria apenas 41 vezes sua riqueza inicial. Essa é a diferença entre um retorno médio anual ajustado pela inflação de 7,3% para ações e 2,5% para títulos – 4,8 pontos por ano, ou o que Rajnish Mehra e Edward C. Prescott chamaram de “enigma do prêmio de capital”.
BERKELEY – Vamos supor que um indivíduo tenha investido sua riqueza em um conjunto amplamente diversificado de ações, começando em janeiro de 1871, com os dividendos sendo reinvestidos em sua carteira e com sua carteira sendo reequilibrada todo mês de janeiro para manter a diversificação. Se esta pessoa também não pagou impostos e não incorreu em taxas, teria 65.004 vezes seu investimento inicial, em janeiro passado. Por outro lado, se este indivíduo tivesse realizado o mesmo experimento com títulos de longo prazo do Tesouro dos Estados Unidos, teria apenas 41 vezes sua riqueza inicial. Essa é a diferença entre um retorno médio anual ajustado pela inflação de 7,3% para ações e 2,5% para títulos – 4,8 pontos por ano, ou o que Rajnish Mehra e Edward C. Prescott chamaram de “enigma do prêmio de capital”.