PARIS – La crise due au COVID-19 montre à quel point tous nos grands défis sont imbriqués. La perte de biodiversité et la montée des inégalités contribuent à une catastrophe sanitaire mondiale et à la pire crise économique depuis presque un siècle.
Comme cela arrive souvent dans de tels moments, les gens acceptent alors des changements qu'ils auraient rejetés d'emblée auparavant. Ainsi un changement majeur est en cours dans le monde des affaires : de nombreux dirigeants et investisseurs sont maintenant favorables à des pratiques et des modèles plus durables et plus responsables.
Il faut maintenant agir pour que ce nouvel état d'esprit devienne lui-même viral. Comment faire pour que toutes les entreprises y adhèrent, étant donné qu'elles restent dépendantes des exigences et des intérêts des actionnaires et des investisseurs ? On pense immédiatement aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ou critères ESG. Mais ils ne constituent qu'une partie de la solution. C'est précisément parce que ce domaine est en plein essor qu'il est devenu encombré et confus, ce qui conduit à une certaine lassitude à l'égard des rapports de durabilité.
Heureusement, il y a eu une récemment une avancée : deux grands organismes de normalisation des critères ESG, la Global Reporting Initiative et le Sustainability Accounting Standards Board, ayant annoncé qu'ils vont collaborer. Leur objectif n'est pas tant de créer une norme unique que "d'aider les parties prenantes à mieux comprendre comment les normes peuvent être utilisées simultanément".
De même, pour faciliter les comparaisons et dans un souci de clarté et de cohérence, l'International Business Council du Forum économique mondial a récemment publié des "Paramètres du capitalisme au bénéfice de toutes les parties prenantes" destinés à accélérer la convergence entre les principaux organismes privés de normalisation. De son coté, l'Union européenne a lancé une révision de sa directive sur le reporting non financier qui oblige les grandes entreprises à divulguer des informations sur leur mode de fonctionnement et de gestion face aux défis sociaux et environnementaux.
Le secteur du financement ESG connaît une croissance rapide qui est appelée à se prolonger, car les entreprises connues pour leurs pratiques éthiques et durables résistent mieux que les autres à la crise suscitée par le COVID-19. Tout cela est bien beau, mais ce progrès pourrait être compromis si les investisseurs ont des difficultés pour comparer entre eux les rapports des différentes entreprises quant à leur respect des critères ESG.
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Il faudrait parvenir à un ensemble de critères ESG internationaux, évalués de la même manière avec des normes de publication communes. Pour autant, cela n'exige pas l'existence d'un ensemble de normes unique. Certaines normes de reporting comporteront plus d'informations que d'autres, d'autres concerneront essentiellement des éléments cruciaux pour la création de valeur de l'entreprise ou encore l'impact d'une entreprise sur l'environnement. Il pourra y avoir différentes manières de faire un reporting ESG, toutes reposant cependant sur la même base.
Un reporting ESG clair ne constitue qu'une partie de la solution. Les entreprises devront compléter les informations sur les risques ESG par l'évaluation quantifiée de leur impact sur l'environnement et la société, tant en termes d'externalités négatives que positives. Autrement dit, les entreprises devront passer d'une culture de déclarations et d'intentions à une culture de résultats concrets, basée sur des évaluations d'impact.
Au-delà du court terme, la mesure au sens large de l'impact ESG des entreprises est la première étape vers un modèle de comptabilité des entreprises plus complet. Cela encouragera leurs dirigeants à intégrer des objectifs d'impact dans leur stratégie, accélérant l'orientation des flux de capitaux vers des investissements responsables. Cela permettra également aux Etats d'ajuster leurs décisions affectant les entreprises.
Ce modéle de comptabilité constitue le meilleur moyen de créer des conditions équitables nécessaires au fonctionnement d'un capitalisme au bénéfice de toutes les parties prenantes. Il intègre les décisions liées aux préoccupations climatiques et à la protection de la biodiversité. Il tient aussi compte de préoccupations sociales telles que l'égalité salariale, les avantages sociaux, l'avancement professionnel, ainsi que la santé et la sécurité au travail. Il encourage les entreprises à promouvoir des pratiques durables tout au long de leurs chaînes d'approvisionnement, ce qui peut être rentable car elles sont alors plus résistantes aux crises inattendues. Enfin, des mesures d'impact faciles à comprendre sont essentielles pour établir des liens de confiance avec les clients, la population et les autres parties prenantes.
Bien entendu, toutes les entreprises n'ont pas un impact positif sur le monde. Les mesures d'impact seront systématiquement négatives dans certains secteurs. Il s'agit de faire la distinction entre les entreprises qui s'engagent réellement à diminuer leur impact négatif et celles qui ne font que de l'écoblanchiment. Lorsque davantage d'entreprises produiront des données d'impact rigoureuses, vérifiées et transparentes aux investisseurs qui répondent aux demandes des clients en matière d'investissements responsables, les flux de capitaux s'adapteront en conséquence. Les effets seront positifs pour tout le monde.
Une dernière question est de savoir si cette nouvelle comptabilité peut s'adjoindre à la comptabilité financière. Les mesures d'impact sont complexes et semblent reposer sur des hypothèses qui peuvent facilement être remises en question. Néanmoins, comme l'a fait remarquer John Maynard Keynes, "Il vaut mieux avoir à peu près raison que précisément tort". En outre, les méthodes de comptabilité financière établies de longue date ne sont pas parfaites, elles aussi ne font qu'estimer des réalités économiques sous-jacentes. Nous ne devrions pas hésiter à poursuivre le même type d'approximation en ce qui concerne l'impact social et environnemental des entreprises.
Une politique d'évaluation et de monétisation de cet impact a été lancée il y a quelques temps à partir d'un petit ensemble de mesures simples élaborées par l'OCDE (sur la base des travaux de l'initiative Business for Well-Being). Depuis, des projets plus avancés ont émergé et continuent de se développer. Grâce à la prise en compte de l'impact des opérations directes des entreprises et des chaînes d'approvisionnement, ainsi que de l'évaluation environnementale et sociale de la production de biens et services, les Etats peuvent élaborer des politiques en faveur d'un comportement responsable des entreprises et de l'augmentation du coût de leurs externalités négatives telles que les émissions de gaz à effet de serre.
Les enjeux sont importants, aussi les entreprises et les Etats doivent-ils unir leur force pour généraliser un modèle de comptabilité intégrant l'impact ESG des entreprises. Une feuille de route internationale pourrait couvrir des questions clés telles que la transparence et la communication des informations ESG. Cela permettrait de progresser plus rapidement vers des normes et une méthodologie communes et conduirait à la convergence des intérêts des entreprises, des investisseurs et des Etats face aux grands défis de notre époque. Une nouvelle définition de l'entreprise responsable se dessine.
Traduit de l’anglais par Patrice Horovitz
Bertrand Badréest fondateur et PDG de la société d’investissement Blue Like an Orange Sustainable Capital et ancien directeur général de la Banque mondiale. Il est l'auteur d'un livre intitulé Can Finance Save the World?[Et si la finance sauvait le monde ?].
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PARIS – La crise due au COVID-19 montre à quel point tous nos grands défis sont imbriqués. La perte de biodiversité et la montée des inégalités contribuent à une catastrophe sanitaire mondiale et à la pire crise économique depuis presque un siècle.
Comme cela arrive souvent dans de tels moments, les gens acceptent alors des changements qu'ils auraient rejetés d'emblée auparavant. Ainsi un changement majeur est en cours dans le monde des affaires : de nombreux dirigeants et investisseurs sont maintenant favorables à des pratiques et des modèles plus durables et plus responsables.
Il faut maintenant agir pour que ce nouvel état d'esprit devienne lui-même viral. Comment faire pour que toutes les entreprises y adhèrent, étant donné qu'elles restent dépendantes des exigences et des intérêts des actionnaires et des investisseurs ? On pense immédiatement aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ou critères ESG. Mais ils ne constituent qu'une partie de la solution. C'est précisément parce que ce domaine est en plein essor qu'il est devenu encombré et confus, ce qui conduit à une certaine lassitude à l'égard des rapports de durabilité.
Heureusement, il y a eu une récemment une avancée : deux grands organismes de normalisation des critères ESG, la Global Reporting Initiative et le Sustainability Accounting Standards Board, ayant annoncé qu'ils vont collaborer. Leur objectif n'est pas tant de créer une norme unique que "d'aider les parties prenantes à mieux comprendre comment les normes peuvent être utilisées simultanément".
De même, pour faciliter les comparaisons et dans un souci de clarté et de cohérence, l'International Business Council du Forum économique mondial a récemment publié des "Paramètres du capitalisme au bénéfice de toutes les parties prenantes" destinés à accélérer la convergence entre les principaux organismes privés de normalisation. De son coté, l'Union européenne a lancé une révision de sa directive sur le reporting non financier qui oblige les grandes entreprises à divulguer des informations sur leur mode de fonctionnement et de gestion face aux défis sociaux et environnementaux.
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Un reporting ESG clair ne constitue qu'une partie de la solution. Les entreprises devront compléter les informations sur les risques ESG par l'évaluation quantifiée de leur impact sur l'environnement et la société, tant en termes d'externalités négatives que positives. Autrement dit, les entreprises devront passer d'une culture de déclarations et d'intentions à une culture de résultats concrets, basée sur des évaluations d'impact.
Au-delà du court terme, la mesure au sens large de l'impact ESG des entreprises est la première étape vers un modèle de comptabilité des entreprises plus complet. Cela encouragera leurs dirigeants à intégrer des objectifs d'impact dans leur stratégie, accélérant l'orientation des flux de capitaux vers des investissements responsables. Cela permettra également aux Etats d'ajuster leurs décisions affectant les entreprises.
Ce modéle de comptabilité constitue le meilleur moyen de créer des conditions équitables nécessaires au fonctionnement d'un capitalisme au bénéfice de toutes les parties prenantes. Il intègre les décisions liées aux préoccupations climatiques et à la protection de la biodiversité. Il tient aussi compte de préoccupations sociales telles que l'égalité salariale, les avantages sociaux, l'avancement professionnel, ainsi que la santé et la sécurité au travail. Il encourage les entreprises à promouvoir des pratiques durables tout au long de leurs chaînes d'approvisionnement, ce qui peut être rentable car elles sont alors plus résistantes aux crises inattendues. Enfin, des mesures d'impact faciles à comprendre sont essentielles pour établir des liens de confiance avec les clients, la population et les autres parties prenantes.
Bien entendu, toutes les entreprises n'ont pas un impact positif sur le monde. Les mesures d'impact seront systématiquement négatives dans certains secteurs. Il s'agit de faire la distinction entre les entreprises qui s'engagent réellement à diminuer leur impact négatif et celles qui ne font que de l'écoblanchiment. Lorsque davantage d'entreprises produiront des données d'impact rigoureuses, vérifiées et transparentes aux investisseurs qui répondent aux demandes des clients en matière d'investissements responsables, les flux de capitaux s'adapteront en conséquence. Les effets seront positifs pour tout le monde.
Une dernière question est de savoir si cette nouvelle comptabilité peut s'adjoindre à la comptabilité financière. Les mesures d'impact sont complexes et semblent reposer sur des hypothèses qui peuvent facilement être remises en question. Néanmoins, comme l'a fait remarquer John Maynard Keynes, "Il vaut mieux avoir à peu près raison que précisément tort". En outre, les méthodes de comptabilité financière établies de longue date ne sont pas parfaites, elles aussi ne font qu'estimer des réalités économiques sous-jacentes. Nous ne devrions pas hésiter à poursuivre le même type d'approximation en ce qui concerne l'impact social et environnemental des entreprises.
Une politique d'évaluation et de monétisation de cet impact a été lancée il y a quelques temps à partir d'un petit ensemble de mesures simples élaborées par l'OCDE (sur la base des travaux de l'initiative Business for Well-Being). Depuis, des projets plus avancés ont émergé et continuent de se développer. Grâce à la prise en compte de l'impact des opérations directes des entreprises et des chaînes d'approvisionnement, ainsi que de l'évaluation environnementale et sociale de la production de biens et services, les Etats peuvent élaborer des politiques en faveur d'un comportement responsable des entreprises et de l'augmentation du coût de leurs externalités négatives telles que les émissions de gaz à effet de serre.
Les enjeux sont importants, aussi les entreprises et les Etats doivent-ils unir leur force pour généraliser un modèle de comptabilité intégrant l'impact ESG des entreprises. Une feuille de route internationale pourrait couvrir des questions clés telles que la transparence et la communication des informations ESG. Cela permettrait de progresser plus rapidement vers des normes et une méthodologie communes et conduirait à la convergence des intérêts des entreprises, des investisseurs et des Etats face aux grands défis de notre époque. Une nouvelle définition de l'entreprise responsable se dessine.
Traduit de l’anglais par Patrice Horovitz
Bertrand Badréest fondateur et PDG de la société d’investissement Blue Like an Orange Sustainable Capital et ancien directeur général de la Banque mondiale. Il est l'auteur d'un livre intitulé Can Finance Save the World?[Et si la finance sauvait le monde ?].