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È tempo di un giubileo selettivo del debito

NEW YORK – La crisi da Covid-19 lascerà molti soggetti pubblici e privati sommersi da debiti insostenibili. Siamo ancora nella fase “pre-keynesiana” di shock dell’offerta e della domanda di quella che potrebbe essere una depressione globale. Ma una volta sconfitto il virus, le famiglie punteranno al risparmio, e le imprese saranno restie a realizzare investimenti, causando un ulteriore calo della domanda aggregata – la fase keynesiana. Gli stimoli fiscali finanziati dal deficit, monetizzati ove possibile, saranno probabilmente gli unici strumenti in grado di colmare l’output gap (ossia la differenza tra quanto produciamo e quanto potremmo produrre ogni anno, ndt).

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