NEW YORK – La crise du COVID-19 est vouée à plonger de nombreux emprunteurs privés et publics dans une situation de dette insoutenable. Dans ce qui s’annonce comme une dépression mondiale, nous en somme encore à la phase « pré-keynésienne » de choc d’offre/choc de demande. Mais une fois que le virus sera pour l’essentiel derrière nous, les ménages épargneront par précaution, et les entreprises hésiteront à effectuer des dépenses en capital, ce qui accentuera encore davantage le déclin de la demande globale – phase cette fois-ci keynésienne. La relance budgétaire financée par le déficit, monétisée le cas échéant, constituera probablement le seul outil susceptible de combler l’écart de production.
NEW YORK – La crise du COVID-19 est vouée à plonger de nombreux emprunteurs privés et publics dans une situation de dette insoutenable. Dans ce qui s’annonce comme une dépression mondiale, nous en somme encore à la phase « pré-keynésienne » de choc d’offre/choc de demande. Mais une fois que le virus sera pour l’essentiel derrière nous, les ménages épargneront par précaution, et les entreprises hésiteront à effectuer des dépenses en capital, ce qui accentuera encore davantage le déclin de la demande globale – phase cette fois-ci keynésienne. La relance budgétaire financée par le déficit, monétisée le cas échéant, constituera probablement le seul outil susceptible de combler l’écart de production.