NOVA IORQUE – A palavra da semana é, infelizmente, Omicron. Com mais uma nova variante da COVID-19 a dominar as manchetes, os holofotes mundiais sobre as questões climáticas após a conferência COP26 do mês passado estão a desvanecer rapidamente. Afinal, a humanidade tende a concentrar-se na ameaça mais imediata.
Ainda assim, a nossa resposta à pandemia pode oferecer um roteiro para enfrentar as alterações climáticas. Ambas as crises envolvem uma clássica tragédia dos comuns, que ocorre quando os indivíduos negligenciam o bem-estar da sociedade em prol do ganho pessoal. Ainda assim, a reação mundial à COVID-19 demonstrou que algumas partes improváveis podem unir-se, ameaçando os seus interesses individuais, para acelerar o desenvolvimento, testes e distribuição (pelo menos no mundo rico) de vacinas eficazes. A crise climática exige uma abordagem semelhante. A distribuição de capital para mitigar o aquecimento global exigirá um alinhamento entre parceiros invulgares nas áreas de finanças, tecnologia, ativismo por justiça social e muito mais.
O capital, juntamente com o governo e a religião, tem sido uma das três grandes alavancas de mudança na história. Ele tem o poder de alterar a trajetória de civilizações inteiras. Durante muitas décadas, os fluxos de capital seguiram uma regra simples definida pelo economista vencedor do Prémio Nobel, Milton Friedman: tudo o que importa são os retornos para os acionistas. Mas a viabilidade contínua dessa máxima tem sido posta em questão por incêndios florestais sem precedentes, inundações mais frequentes e severas, desigualdades sociais cada vez mais visíveis e outros problemas preocupantes.
Há agora um apoio crescente à ideia de que o capital deve ser usado para mais do que apenas retornos financeiros, como demonstrado pela explosão de interesse nos padrões ASG (ambientais, sociais e de governação) para empresas.
É uma boa notícia que os investidores estejam a começar a exigir maior transparência sobre como as empresas gerem a sua dinâmica ASG e que executivos e conselhos de administração estejam a começar a monitorizar dados relevantes para comunicarem aos seus investidores. Não se pode mudar o que não se mede.
Mas o movimento ASG tem-se concentrado amplamente nas empresas cotadas. Isso é compreensível, porque é nessas empresas que os acionistas individuais podem influenciar o comportamento, tal como o fundo de cobertura Engine No. 1 demonstrou recentemente através da sua campanha bem-sucedida para dar posse a defensores da descarbonização na direção da ExxonMobil. O problema é que existem atualmente menos de 50 mil empresas cotadas na bolsa a nível mundial, em comparação com os mais de 200 milhões de empresas privadas. Para que a alavanca de capital seja usada de forma eficaz, ela tem de incluir empresas privadas.
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As empresas privadas não representam só a grande maioria dos empregos e grande parte do PIB mundial, as empresas públicas também dependem delas para obter os principais investimentos. A maioria dos recentes compromissos de zero emissões líquidas, feitos por empresas da Fortune 500, terão pouco significado até que haja maior clareza sobre o que está a acontecer nas suas cadeias de abastecimento.
Do jeito que as coisas estão, há muito poucas informações sobre as métricas ASG das empresas privadas. E muitos dos dados que existem são de baixa qualidade, calculados por terceiros com uso de algoritmos que fazem pouco mais do que adivinhar as conclusões. O que está em falta é um modelo de consórcio no qual parceiros pouco habituais se unem para resolver um problema que nenhum grupo consegue resolver.
Felizmente, tem havido esforços promissores recentes para resolver este problema. Por exemplo, o ESG Data Convergence Project, um grupo de gestores de capital privado e investidores de parcerias limitadas, liderado pelo Carlyle Group e pela agência California Public Employees’ Retirement System, está a trabalhar para padronizar um conjunto de métricas de relatórios ASG para gestores de capital privado. Da mesma forma, a Institutional Limited Partners Association elaborou um roteiro ASG para identificar as melhores práticas para investidores do mercado privado que estejam interessados em promover os esforços ASG nas suas organizações.
Por fim, na Novata, organizámos um consórcio altamente invulgar de intervenientes que representam interesses que provavelmente nunca se uniram antes. Os seus membros incluem a Ford Foundation, a Omidyar Network, a S&P Global, a Hamilton Lane e um vasto leque de empresas de capital privado e investidores em fundos de pensão nos Estados Unidos e na Europa. Representa algumas das principais fundações do mundo que estão comprometidas com a justiça social e o capitalismo inclusivo, importantes atores da área de dados financeiros e análise, o maior intermediário nos mercados privados, um grupo diversificado de empresas de capital privado com compromissos de longa data com os padrões ASG e um conjunto dos principais fundos de pensão que investem na classe de ativos de capital privado. Sendo uma empresa de interesse público, a Novata fornecerá uma via de acesso ASG para as empresas privadas de todo o mundo monitorizarem, armazenarem e relatarem dados relevantes.
Este ecossistema emergente de parcerias nos mercados privados representa uma nova abordagem para recolher dados ASG precisos, o que é essencial para usar capital para enfrentar alguns dos nossos maiores desafios. E, o que é mais importante, esses esforços visam complementar, em vez de competir entre si, para acelerar a mudança nos mercados privados.
Em menos de dois anos, vimos startups de biotecnologia, empresas farmacêuticas, instituições académicas, governos, fundações e grupos de reflexão a unirem-se para desenvolver e implementar testes, vacinas e outros tratamentos de ponta para a COVID-19. Esta conquista fantástica deve-se ao facto de se contornar as tradicionais barreiras organizacionais e setoriais e lembra-nos que, quando confrontados com uma ameaça iminente, diferentes interesses podem unir-se para traçar um novo rumo.
O caminho é muito bom. Agora temos de segui-lo para resolver outros problemas dos comuns antes que se tornem ainda mais trágicos.
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Anders Åslund
considers what the US presidential election will mean for Ukraine, says that only a humiliating loss in the war could threaten Vladimir Putin’s position, urges the EU to take additional steps to ensure a rapid and successful Ukrainian accession, and more.
NOVA IORQUE – A palavra da semana é, infelizmente, Omicron. Com mais uma nova variante da COVID-19 a dominar as manchetes, os holofotes mundiais sobre as questões climáticas após a conferência COP26 do mês passado estão a desvanecer rapidamente. Afinal, a humanidade tende a concentrar-se na ameaça mais imediata.
Ainda assim, a nossa resposta à pandemia pode oferecer um roteiro para enfrentar as alterações climáticas. Ambas as crises envolvem uma clássica tragédia dos comuns, que ocorre quando os indivíduos negligenciam o bem-estar da sociedade em prol do ganho pessoal. Ainda assim, a reação mundial à COVID-19 demonstrou que algumas partes improváveis podem unir-se, ameaçando os seus interesses individuais, para acelerar o desenvolvimento, testes e distribuição (pelo menos no mundo rico) de vacinas eficazes. A crise climática exige uma abordagem semelhante. A distribuição de capital para mitigar o aquecimento global exigirá um alinhamento entre parceiros invulgares nas áreas de finanças, tecnologia, ativismo por justiça social e muito mais.
O capital, juntamente com o governo e a religião, tem sido uma das três grandes alavancas de mudança na história. Ele tem o poder de alterar a trajetória de civilizações inteiras. Durante muitas décadas, os fluxos de capital seguiram uma regra simples definida pelo economista vencedor do Prémio Nobel, Milton Friedman: tudo o que importa são os retornos para os acionistas. Mas a viabilidade contínua dessa máxima tem sido posta em questão por incêndios florestais sem precedentes, inundações mais frequentes e severas, desigualdades sociais cada vez mais visíveis e outros problemas preocupantes.
Há agora um apoio crescente à ideia de que o capital deve ser usado para mais do que apenas retornos financeiros, como demonstrado pela explosão de interesse nos padrões ASG (ambientais, sociais e de governação) para empresas.
É uma boa notícia que os investidores estejam a começar a exigir maior transparência sobre como as empresas gerem a sua dinâmica ASG e que executivos e conselhos de administração estejam a começar a monitorizar dados relevantes para comunicarem aos seus investidores. Não se pode mudar o que não se mede.
Mas o movimento ASG tem-se concentrado amplamente nas empresas cotadas. Isso é compreensível, porque é nessas empresas que os acionistas individuais podem influenciar o comportamento, tal como o fundo de cobertura Engine No. 1 demonstrou recentemente através da sua campanha bem-sucedida para dar posse a defensores da descarbonização na direção da ExxonMobil. O problema é que existem atualmente menos de 50 mil empresas cotadas na bolsa a nível mundial, em comparação com os mais de 200 milhões de empresas privadas. Para que a alavanca de capital seja usada de forma eficaz, ela tem de incluir empresas privadas.
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Do jeito que as coisas estão, há muito poucas informações sobre as métricas ASG das empresas privadas. E muitos dos dados que existem são de baixa qualidade, calculados por terceiros com uso de algoritmos que fazem pouco mais do que adivinhar as conclusões. O que está em falta é um modelo de consórcio no qual parceiros pouco habituais se unem para resolver um problema que nenhum grupo consegue resolver.
Felizmente, tem havido esforços promissores recentes para resolver este problema. Por exemplo, o ESG Data Convergence Project, um grupo de gestores de capital privado e investidores de parcerias limitadas, liderado pelo Carlyle Group e pela agência California Public Employees’ Retirement System, está a trabalhar para padronizar um conjunto de métricas de relatórios ASG para gestores de capital privado. Da mesma forma, a Institutional Limited Partners Association elaborou um roteiro ASG para identificar as melhores práticas para investidores do mercado privado que estejam interessados em promover os esforços ASG nas suas organizações.
Por fim, na Novata, organizámos um consórcio altamente invulgar de intervenientes que representam interesses que provavelmente nunca se uniram antes. Os seus membros incluem a Ford Foundation, a Omidyar Network, a S&P Global, a Hamilton Lane e um vasto leque de empresas de capital privado e investidores em fundos de pensão nos Estados Unidos e na Europa. Representa algumas das principais fundações do mundo que estão comprometidas com a justiça social e o capitalismo inclusivo, importantes atores da área de dados financeiros e análise, o maior intermediário nos mercados privados, um grupo diversificado de empresas de capital privado com compromissos de longa data com os padrões ASG e um conjunto dos principais fundos de pensão que investem na classe de ativos de capital privado. Sendo uma empresa de interesse público, a Novata fornecerá uma via de acesso ASG para as empresas privadas de todo o mundo monitorizarem, armazenarem e relatarem dados relevantes.
Este ecossistema emergente de parcerias nos mercados privados representa uma nova abordagem para recolher dados ASG precisos, o que é essencial para usar capital para enfrentar alguns dos nossos maiores desafios. E, o que é mais importante, esses esforços visam complementar, em vez de competir entre si, para acelerar a mudança nos mercados privados.
Em menos de dois anos, vimos startups de biotecnologia, empresas farmacêuticas, instituições académicas, governos, fundações e grupos de reflexão a unirem-se para desenvolver e implementar testes, vacinas e outros tratamentos de ponta para a COVID-19. Esta conquista fantástica deve-se ao facto de se contornar as tradicionais barreiras organizacionais e setoriais e lembra-nos que, quando confrontados com uma ameaça iminente, diferentes interesses podem unir-se para traçar um novo rumo.
O caminho é muito bom. Agora temos de segui-lo para resolver outros problemas dos comuns antes que se tornem ainda mais trágicos.