超高回报能支撑超高股价吗？

发自纽黑文——如果以月度实际（排除通胀因素后）标准普尔综合指数来衡量的话，美国股市自2009年3月见底以来已经上涨了3.3倍。如果套用我一直主张的排除周期性因素市盈率指标来衡量的话，美国股市已经成为世界上最昂贵的股市。那么这种价格上涨究竟是天经地义，还是我们正经历着一场泡沫？