БЕРКЛИ – Экономика Европы тонко балансирует между рецессией и подъёмом. Лезвие этого ножа очень острое, потому что у европейских властей абсолютно нулевой контроль над финальным результатом.
Перед нападением президента России Владимира Путина на Украину экономика Европа уверенно восстанавливалась после урона, нанесённого пандемией Covid-19. В январе повысилось промышленное производство, оживилась розничная торговля. В первой половине февраля улучшились экономические настроения, даже преодолев уровни, наблюдавшиеся до пандемии. Но затем война подорвала потребительскую уверенность, поскольку возросла неопределённость, а также цены на энергоносители и сырьевые товары. В середине марта публикуемый Еврокомиссией индикатор потребительской уверенности упал до низшего значения с момента начала пандемии.
Впрочем, пока что статистика показывает лишь умеренное смягчение спроса и ограниченность сбоев на стороне предложения. Нет никаких сигналов ситуации, даже отдалённо похожей на тот обвал активности, которым сопровождались тотальные пандемические карантины в 2020-2021 годах. Публикуемый ОЭСР еженедельный индикатор экономической активности (в нём используется технология машинного обучения, а также данные Google Trends, чтобы отслеживать изменения в реальном времени) тоже указывает лишь на умеренное замедление. Выручка театров и кинотеатров стабильна. Выручка ресторанов стабильна. Данные навигационного сервиса TomTom не позволяют сделать вывод о каком-то значительном спаде транспортной активности.
В связи с войной и энергетическим шоком Европейский центральный банк (совершенно правильно) снизил прогноз темпов роста экономики в еврозоне в 2022 году – с 4,3% до уровня 2,3-3,7%, который зависит от ситуации с ценами на нефть и газ. Однако даже в самом «жёстком сценарий» упорно высоких цен на энергоносители ЕЦБ всё равно прогнозирует на 2022 год темпы экономического роста выше базового тренда.
Нет сомнений, что повышение стоимости энергоносителей будет тормозить рост экономики. Однако если российский газ будет и дальше поступать, тогда повышение цен не приведёт к рецессии. Да, прибыли неизбежно уменьшатся из-за подорожавшего сырья. Но европейские производители могут предпринимать меры экономии в использовании энергоресурсов, продолжая при этом работать.
Впрочем, одно дело потреблять меньше газа, и совсем другое – не использовать его вообще. В последнем сценарии предприятиям, потребляющим газ, нечего будет экономить; они просто закроются. Со временем на замену может прийти газ из США. Но у Германии нет терминалов для приёма сжиженного природного газа (СПГ); ей придётся ждать конца 2022 год, когда заработает первый плавучий терминал СПГ (в данном случае это конвертированный супертанкер), и это, разумеется, в том случае, что всё пойдёт по плану. А тем временем потребление газа в Германии снизится на 30-40%. Даже если предположить, что монетарные и бюджетные власти предпримут решительные меры, чтобы не допустить вторичных негативных последствий бизнес-цикла, темпы роста экономики Германии в 2022 году могут составить не 1,8% (самый свежий прогноз Немецкого совета экономических экспертов), а перейти на отрицательную территорию рецессии.
Access every new PS commentary, our entire On Point suite of subscriber-exclusive content – including Longer Reads, Insider Interviews, Big Picture/Big Question, and Say More – and the full PS archive.
Subscribe Now
Здесь-то и сказывается отсутствие у Европы контроля. Будут остановлены поставки газа или нет, зависит исключительно от Путина, который может прекратить их в ответ на западные санкции. Да, может быть, ему и нужны доходы, но это не будет первый раз, когда ярость и гордыня оказываются сильнее экономической логики. Если Запад начнёт платить не «Газпромбанку», а переводить деньги на эскроу-счета, тогда Путин потеряет последний оставшийся стимул для продолжения поставок газа. Он понимает, что эти счета в конечном итоге будут использоваться для финансирования реконструкции Украины, а не пополнять казну российского правительства.
Но что важнее всего, если Путин позволит своей армии и дальше совершать злодеяния против гражданского населения Украины, тогда общество и власти Западной Европы объединятся против него. Учитывая историю Германии, немцы не смогут сидеть сложа руки в комфорте домов, отапливаемых российским газом, и наблюдать за этим монструозным поведением. Если канцлер Олаф Шольц не проявит лидерства, можно не сомневаться, что выступят другие члены его правящей коалиции, например, министр обороны Кристина Ламбрехт. В какой-то момент немецкий народ потащит Шольца за собой. Дойдёт ли ситуация до этого, зависит от следующих шагов Путина.
Американцу, которого обогревает природный газ из Техаса и обеих Дакот, легко говорить, что Европа должна стерпеть рецессию ради усиления давления на Путина. Но если администрация президента Джо Байдена и Конгресс США считают, что критически важно усилить давление на Россию, они могли бы повысить заинтересованность Европы в таком давлении.
Европа возглавит послевоенную реконструкцию Украины. Это проще логистически. Украина соседствует с Европой, о чём нам недавно напомнил украинский президент Владимир Зеленский. Евросоюз может использовать фонды регионального сплочения, трансъевропейские транспортные и иные инфраструктурные проекты, а также общую энергетическую политику даже без (и предпочтительно до) принятия в свой состав Украины.
Но если Европа логично оказывается той стороной, которая выполняет практическую работу и администрирует помощь, тогда США могли бы предоставить основную часть финансирования (сверх той части, которая финансируется с помощью эскроу-счетов и других внешних активов России). Это будет надлежащий гуманитарный жест сразу по окончании войны. Однако если США обязуются сейчас компенсировать Европе те шаги, которая она обязана предпринять (начиная с запрета на импорт нефти и газа из России), это станет также способом стимулировать её помочь завершению этой войны как можно раньше.
To have unlimited access to our content including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, PS OnPoint and PS The Big Picture, please subscribe
Since Plato’s Republic 2,300 years ago, philosophers have understood the process by which demagogues come to power in free and fair elections, only to overthrow democracy and establish tyrannical rule. The process is straightforward, and we have now just watched it play out.
observes that philosophers since Plato have understood how tyrants come to power in free elections.
Despite being a criminal, a charlatan, and an aspiring dictator, Donald Trump has won not only the Electoral College, but also the popular vote – a feat he did not achieve in 2016 or 2020. A nihilistic voter base, profit-hungry business leaders, and craven Republican politicians are to blame.
points the finger at a nihilistic voter base, profit-hungry business leaders, and craven Republican politicians.
БЕРКЛИ – Экономика Европы тонко балансирует между рецессией и подъёмом. Лезвие этого ножа очень острое, потому что у европейских властей абсолютно нулевой контроль над финальным результатом.
Перед нападением президента России Владимира Путина на Украину экономика Европа уверенно восстанавливалась после урона, нанесённого пандемией Covid-19. В январе повысилось промышленное производство, оживилась розничная торговля. В первой половине февраля улучшились экономические настроения, даже преодолев уровни, наблюдавшиеся до пандемии. Но затем война подорвала потребительскую уверенность, поскольку возросла неопределённость, а также цены на энергоносители и сырьевые товары. В середине марта публикуемый Еврокомиссией индикатор потребительской уверенности упал до низшего значения с момента начала пандемии.
Впрочем, пока что статистика показывает лишь умеренное смягчение спроса и ограниченность сбоев на стороне предложения. Нет никаких сигналов ситуации, даже отдалённо похожей на тот обвал активности, которым сопровождались тотальные пандемические карантины в 2020-2021 годах. Публикуемый ОЭСР еженедельный индикатор экономической активности (в нём используется технология машинного обучения, а также данные Google Trends, чтобы отслеживать изменения в реальном времени) тоже указывает лишь на умеренное замедление. Выручка театров и кинотеатров стабильна. Выручка ресторанов стабильна. Данные навигационного сервиса TomTom не позволяют сделать вывод о каком-то значительном спаде транспортной активности.
В связи с войной и энергетическим шоком Европейский центральный банк (совершенно правильно) снизил прогноз темпов роста экономики в еврозоне в 2022 году – с 4,3% до уровня 2,3-3,7%, который зависит от ситуации с ценами на нефть и газ. Однако даже в самом «жёстком сценарий» упорно высоких цен на энергоносители ЕЦБ всё равно прогнозирует на 2022 год темпы экономического роста выше базового тренда.
Нет сомнений, что повышение стоимости энергоносителей будет тормозить рост экономики. Однако если российский газ будет и дальше поступать, тогда повышение цен не приведёт к рецессии. Да, прибыли неизбежно уменьшатся из-за подорожавшего сырья. Но европейские производители могут предпринимать меры экономии в использовании энергоресурсов, продолжая при этом работать.
Впрочем, одно дело потреблять меньше газа, и совсем другое – не использовать его вообще. В последнем сценарии предприятиям, потребляющим газ, нечего будет экономить; они просто закроются. Со временем на замену может прийти газ из США. Но у Германии нет терминалов для приёма сжиженного природного газа (СПГ); ей придётся ждать конца 2022 год, когда заработает первый плавучий терминал СПГ (в данном случае это конвертированный супертанкер), и это, разумеется, в том случае, что всё пойдёт по плану. А тем временем потребление газа в Германии снизится на 30-40%. Даже если предположить, что монетарные и бюджетные власти предпримут решительные меры, чтобы не допустить вторичных негативных последствий бизнес-цикла, темпы роста экономики Германии в 2022 году могут составить не 1,8% (самый свежий прогноз Немецкого совета экономических экспертов), а перейти на отрицательную территорию рецессии.
Introductory Offer: Save 30% on PS Digital
Access every new PS commentary, our entire On Point suite of subscriber-exclusive content – including Longer Reads, Insider Interviews, Big Picture/Big Question, and Say More – and the full PS archive.
Subscribe Now
Здесь-то и сказывается отсутствие у Европы контроля. Будут остановлены поставки газа или нет, зависит исключительно от Путина, который может прекратить их в ответ на западные санкции. Да, может быть, ему и нужны доходы, но это не будет первый раз, когда ярость и гордыня оказываются сильнее экономической логики. Если Запад начнёт платить не «Газпромбанку», а переводить деньги на эскроу-счета, тогда Путин потеряет последний оставшийся стимул для продолжения поставок газа. Он понимает, что эти счета в конечном итоге будут использоваться для финансирования реконструкции Украины, а не пополнять казну российского правительства.
Но что важнее всего, если Путин позволит своей армии и дальше совершать злодеяния против гражданского населения Украины, тогда общество и власти Западной Европы объединятся против него. Учитывая историю Германии, немцы не смогут сидеть сложа руки в комфорте домов, отапливаемых российским газом, и наблюдать за этим монструозным поведением. Если канцлер Олаф Шольц не проявит лидерства, можно не сомневаться, что выступят другие члены его правящей коалиции, например, министр обороны Кристина Ламбрехт. В какой-то момент немецкий народ потащит Шольца за собой. Дойдёт ли ситуация до этого, зависит от следующих шагов Путина.
Американцу, которого обогревает природный газ из Техаса и обеих Дакот, легко говорить, что Европа должна стерпеть рецессию ради усиления давления на Путина. Но если администрация президента Джо Байдена и Конгресс США считают, что критически важно усилить давление на Россию, они могли бы повысить заинтересованность Европы в таком давлении.
Европа возглавит послевоенную реконструкцию Украины. Это проще логистически. Украина соседствует с Европой, о чём нам недавно напомнил украинский президент Владимир Зеленский. Евросоюз может использовать фонды регионального сплочения, трансъевропейские транспортные и иные инфраструктурные проекты, а также общую энергетическую политику даже без (и предпочтительно до) принятия в свой состав Украины.
Но если Европа логично оказывается той стороной, которая выполняет практическую работу и администрирует помощь, тогда США могли бы предоставить основную часть финансирования (сверх той части, которая финансируется с помощью эскроу-счетов и других внешних активов России). Это будет надлежащий гуманитарный жест сразу по окончании войны. Однако если США обязуются сейчас компенсировать Европе те шаги, которая она обязана предпринять (начиная с запрета на импорт нефти и газа из России), это станет также способом стимулировать её помочь завершению этой войны как можно раньше.