PEKIN – Jak dotąd wiele krajów rozwijających się uniknęło wysokich wskaźników zakażeń COVID-19 i śmiertelności, które rozprzestrzeniają się na świecie. Chociaż może to być dobrą wiadomością, przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej, to złą wiadomością jest natomiast to, że kraje te zostaną prawdopodobnie bardzo dotknięte gospodarczo.
Bank Światowy szacuje, że nawet 100 milionów ludzi może popaść w skrajne ubóstwo bezpośrednio z powodu tego kryzysu. To tylko wierzchołek góry lodowej, ponieważ eksport krajów rozwijających załamuje się, a małe firmy, społeczności i źródła utrzymania implodują.
Konsekwencje fiskalne są równie tragiczne, z przychodami podatkowymi i nadzwyczajnym wzrostem wydatków publicznych. Od Bangladeszu po Brazylię, kraje rozwijające się starają się utrzymać swoje gospodarki dzięki wydatkom publicznym finansowanym z długu. Pakiet nadzwyczajnych bodźców fiskalnych w RPA to 26 miliardów dolarów i jest on największy w historii tego kraju i stanowi prawie 10% PKB.
Kryzys zadłużenia państwowego jest w tej sytuacji przewidywalny. Globalnie zadłużenie rynków wschodzących gwałtownie wzrosło do ponad 70 bilionówdolarów. Było to napędzane przez dziesięcioletnie poszukiwania rentowności w świecie nadmiernej płynności i niskich stóp procentowych, dzięki rozwiązaniu przyjętemu w celu radzenia sobie ze skutkami gospodarczymi światowego kryzysu finansowego z 2008 r.: tzw. luzowaniu ilościowym. Zadłużenie w tak zwanych gospodarkach przygranicznych wzrosło do 3,2 bln USD (114% ichłącznegoPKB) z mniej niż 1 bln USD w 2005 r.
Restrukturyzacja długu państwowego jest zatem nieunikniona i zapowiada okres bólu ze wszystkich stron. Oznacza to pilną potrzebę udzielenia natychmiastowej pomocy i opracowania długoterminowych rozwiązań problemu zadłużenia.
Jednym z takich rozwiązań mogłoby być „zazielenienie” zadłużeń państwowych krajów wschodzących i rozwijających się. Można by to osiągnąć poprzez powiązanie obsługi zadłużenia kraju z jego sukcesem w ochronie lub wzmacnianiu tak zwanego kapitału naturalnego - różnorodności biologicznej ich gatunków zwierząt i roślin. Wiele dotkniętych krajów jest bogatych jeśli chodzi o różnorodność biologiczną, jednak ich kapitał naturalny jest coraz bardziej zagrożony, w tym ze względu na zmiany klimatyczne.
At a time when democracy is under threat, there is an urgent need for incisive, informed analysis of the issues and questions driving the news – just what PS has always provided. Subscribe now and save $50 on a new subscription.
Subscribe Now
Inwestowanie w kapitał naturalny może wydawać się nie na miejscu. Jednak zazielenianie zadłużenia państw wschodzących i rozwijających się może złagodzić ich kryzysy gospodarcze, jednocześnie przywracając i chroniąc krytyczne zasoby różnorodności biologicznej, takie jak lasy deszczowe, tereny podmokłe, oceany i zagrożone gatunki, a także zapewniając globalne dobra publiczne i zrównoważony wzrost produktywności.
Takie postępowanie zmieniłoby również bolesną konieczność w potrójną zaletę. Po pierwsze, oferowanie niższych stóp procentowych i spłat kapitału w zamian za poprawę kapitału naturalnego krajów zadłużonych złagodziłoby natychmiastowe problemy fiskalne. Po drugie, takie ulepszenia zwiększyłyby trwały wzrost produktywności i dobrobyt tych krajów poprzez wzmocnienie ich coraz cenniejszego kapitału naturalnego. Po trzecie, zrobienie tego w czasie historycznie najniższych stóp procentowych stanowiłoby tani sposób na zabezpieczenie aktywów naturalnych, które mają kluczowe znaczenie dla globalnego bezpieczeństwa, dostaw żywności i walki ze zmianami klimatycznymi.
Krótko mówiąc, istnieje teraz wyjątkowa szansa - a wręcz pilna potrzeba - opracowania opartego na wynikach nowego podejścia do długu państwowego, które wspomaga ożywienie gospodarcze i buduje odporność dzięki lepszemu zarządzaniu bilansami krajów rozwijających się, przy jednoczesnym uwzględnieniu kapitału naturalnego i aktywów finansowych.
Zielone obligacje o wartości około 750 miliardów dolarów już stały się częścią globalnego krajobrazu zadłużenia. Instrumenty dłużne ze stopami procentowymi powiązanymi z wynikami ekologicznymi są oczywistym kolejnym krokiem. Analityka dużych zbiorów danych może teraz zapewnić solidną podstawę do dostarczania wymaganych wskaźników w czasie rzeczywistym, aby budować zaufanie i unikać gier ze wszystkich stron.
Bohaterowie są potrzebni i istnieją już kandydaci. Chiny i Unia Europejska, którzy są pionierami ekologicznymi na arenie międzynarodowej, posiadają znaczną część długu państwowego krajów rozwijających się i mają znaczny wpływ na innych posiadaczy długu. Razem mogliby przyczynić się do poprawy wyników w zakresie zielonego długu państwowego.
Wielkie gesty multilateralizmu i skoordynowane zawieranie umów nie są tym, czego potrzebujemy w tym momencie. Być może będziemy nawet musieli ich unikać, aby szybko osiągnąć produktywne oferty. W odpowiednim środowisku politycznym i przy pewnym zręcznym pośrednictwie technicznym mądrzejsze i szybsze byłoby zawarcie indywidualnych umów pomiędzy krajami zadłużonymi (bogatymi w różnorodność biologiczną) z ich wierzycielami. Uczenie się i efekty sieciowe, z pewną ilością podsycania, zrobią resztę.
Ludzie są z natury niezdolni do pracy wielozadaniowej, a neuronaukowcy zapewniają nas, że o wiele bardziej efektywne jest robienie jednej rzeczy na raz. W przypadku kierowania naszymi społeczeństwami jest odwrotnie. Działania mające na celu pomoc społecznościom i krajom w przetrwaniu kryzysu gospodarczego, przy jednoczesnej poprawie kapitału naturalnego i zapewnieniu pozytywnego długoterminowego dobrobytu gospodarczego są zarówno możliwe, jak i konieczne.
To have unlimited access to our content including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, PS OnPoint and PS The Big Picture, please subscribe
At the end of a year of domestic and international upheaval, Project Syndicate commentators share their favorite books from the past 12 months. Covering a wide array of genres and disciplines, this year’s picks provide fresh perspectives on the defining challenges of our time and how to confront them.
ask Project Syndicate contributors to select the books that resonated with them the most over the past year.
PEKIN – Jak dotąd wiele krajów rozwijających się uniknęło wysokich wskaźników zakażeń COVID-19 i śmiertelności, które rozprzestrzeniają się na świecie. Chociaż może to być dobrą wiadomością, przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej, to złą wiadomością jest natomiast to, że kraje te zostaną prawdopodobnie bardzo dotknięte gospodarczo.
Bank Światowy szacuje, że nawet 100 milionów ludzi może popaść w skrajne ubóstwo bezpośrednio z powodu tego kryzysu. To tylko wierzchołek góry lodowej, ponieważ eksport krajów rozwijających załamuje się, a małe firmy, społeczności i źródła utrzymania implodują.
Konsekwencje fiskalne są równie tragiczne, z przychodami podatkowymi i nadzwyczajnym wzrostem wydatków publicznych. Od Bangladeszu po Brazylię, kraje rozwijające się starają się utrzymać swoje gospodarki dzięki wydatkom publicznym finansowanym z długu. Pakiet nadzwyczajnych bodźców fiskalnych w RPA to 26 miliardów dolarów i jest on największy w historii tego kraju i stanowi prawie 10% PKB.
Kryzys zadłużenia państwowego jest w tej sytuacji przewidywalny. Globalnie zadłużenie rynków wschodzących gwałtownie wzrosło do ponad 70 bilionówdolarów. Było to napędzane przez dziesięcioletnie poszukiwania rentowności w świecie nadmiernej płynności i niskich stóp procentowych, dzięki rozwiązaniu przyjętemu w celu radzenia sobie ze skutkami gospodarczymi światowego kryzysu finansowego z 2008 r.: tzw. luzowaniu ilościowym. Zadłużenie w tak zwanych gospodarkach przygranicznych wzrosło do 3,2 bln USD (114% ichłącznegoPKB) z mniej niż 1 bln USD w 2005 r.
Restrukturyzacja długu państwowego jest zatem nieunikniona i zapowiada okres bólu ze wszystkich stron. Oznacza to pilną potrzebę udzielenia natychmiastowej pomocy i opracowania długoterminowych rozwiązań problemu zadłużenia.
Jednym z takich rozwiązań mogłoby być „zazielenienie” zadłużeń państwowych krajów wschodzących i rozwijających się. Można by to osiągnąć poprzez powiązanie obsługi zadłużenia kraju z jego sukcesem w ochronie lub wzmacnianiu tak zwanego kapitału naturalnego - różnorodności biologicznej ich gatunków zwierząt i roślin. Wiele dotkniętych krajów jest bogatych jeśli chodzi o różnorodność biologiczną, jednak ich kapitał naturalny jest coraz bardziej zagrożony, w tym ze względu na zmiany klimatyczne.
HOLIDAY SALE: PS for less than $0.7 per week
At a time when democracy is under threat, there is an urgent need for incisive, informed analysis of the issues and questions driving the news – just what PS has always provided. Subscribe now and save $50 on a new subscription.
Subscribe Now
Inwestowanie w kapitał naturalny może wydawać się nie na miejscu. Jednak zazielenianie zadłużenia państw wschodzących i rozwijających się może złagodzić ich kryzysy gospodarcze, jednocześnie przywracając i chroniąc krytyczne zasoby różnorodności biologicznej, takie jak lasy deszczowe, tereny podmokłe, oceany i zagrożone gatunki, a także zapewniając globalne dobra publiczne i zrównoważony wzrost produktywności.
Takie postępowanie zmieniłoby również bolesną konieczność w potrójną zaletę. Po pierwsze, oferowanie niższych stóp procentowych i spłat kapitału w zamian za poprawę kapitału naturalnego krajów zadłużonych złagodziłoby natychmiastowe problemy fiskalne. Po drugie, takie ulepszenia zwiększyłyby trwały wzrost produktywności i dobrobyt tych krajów poprzez wzmocnienie ich coraz cenniejszego kapitału naturalnego. Po trzecie, zrobienie tego w czasie historycznie najniższych stóp procentowych stanowiłoby tani sposób na zabezpieczenie aktywów naturalnych, które mają kluczowe znaczenie dla globalnego bezpieczeństwa, dostaw żywności i walki ze zmianami klimatycznymi.
Krótko mówiąc, istnieje teraz wyjątkowa szansa - a wręcz pilna potrzeba - opracowania opartego na wynikach nowego podejścia do długu państwowego, które wspomaga ożywienie gospodarcze i buduje odporność dzięki lepszemu zarządzaniu bilansami krajów rozwijających się, przy jednoczesnym uwzględnieniu kapitału naturalnego i aktywów finansowych.
Zielone obligacje o wartości około 750 miliardów dolarów już stały się częścią globalnego krajobrazu zadłużenia. Instrumenty dłużne ze stopami procentowymi powiązanymi z wynikami ekologicznymi są oczywistym kolejnym krokiem. Analityka dużych zbiorów danych może teraz zapewnić solidną podstawę do dostarczania wymaganych wskaźników w czasie rzeczywistym, aby budować zaufanie i unikać gier ze wszystkich stron.
Bohaterowie są potrzebni i istnieją już kandydaci. Chiny i Unia Europejska, którzy są pionierami ekologicznymi na arenie międzynarodowej, posiadają znaczną część długu państwowego krajów rozwijających się i mają znaczny wpływ na innych posiadaczy długu. Razem mogliby przyczynić się do poprawy wyników w zakresie zielonego długu państwowego.
Wielkie gesty multilateralizmu i skoordynowane zawieranie umów nie są tym, czego potrzebujemy w tym momencie. Być może będziemy nawet musieli ich unikać, aby szybko osiągnąć produktywne oferty. W odpowiednim środowisku politycznym i przy pewnym zręcznym pośrednictwie technicznym mądrzejsze i szybsze byłoby zawarcie indywidualnych umów pomiędzy krajami zadłużonymi (bogatymi w różnorodność biologiczną) z ich wierzycielami. Uczenie się i efekty sieciowe, z pewną ilością podsycania, zrobią resztę.
Ludzie są z natury niezdolni do pracy wielozadaniowej, a neuronaukowcy zapewniają nas, że o wiele bardziej efektywne jest robienie jednej rzeczy na raz. W przypadku kierowania naszymi społeczeństwami jest odwrotnie. Działania mające na celu pomoc społecznościom i krajom w przetrwaniu kryzysu gospodarczego, przy jednoczesnej poprawie kapitału naturalnego i zapewnieniu pozytywnego długoterminowego dobrobytu gospodarczego są zarówno możliwe, jak i konieczne.
Z angielskiego przetłumaczyła Marz McNamer