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A má gestão das expectativas de inflação

EDIMBURGO – Banqueiros centrais não são obrigados a ter o dom da escrita. A capacidade de construir parágrafos elegantes não costuma estar na descrição de trabalho deles. Até recentemente, muitos dos principais formuladores de políticas monetárias operavam com base no princípio “quanto menos falado, mais depressa consertado”. Montagu Norman, presidente do Banco da Inglaterra de 1920 a 1944, vivia pelo lema “nunca explique, nunca peça desculpas”. Da mesma forma, o ex-presidente da Federal Reserve dos EUA Alan Greenspan notou com orgulho certa vez que tinha “aprendido a murmurar com grande incoerência”.

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