NEW YORK – La plupart des banques centrales d’aujourd’hui considèrent la stabilité macroéconomique – c’est-à-dire la stabilité des prix, dans certains cas associée au plein emploi – comme leur objectif principal. Seulement voilà, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne semblent à court d’outils leur permettant de poursuivre efficacement cet objectif. La Banque d’Angleterre et la Réserve fédérale américaine pourraient bientôt se retrouver dans la même position. Lorsque surviendra le prochain ralentissement cyclique, la valeur plancher effective du taux directeur deviendra à nouveau une contrainte pour l’élaboration des politiques monétaires (une situation qualifiée de « trappe de liquidité »).
NEW YORK – La plupart des banques centrales d’aujourd’hui considèrent la stabilité macroéconomique – c’est-à-dire la stabilité des prix, dans certains cas associée au plein emploi – comme leur objectif principal. Seulement voilà, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne semblent à court d’outils leur permettant de poursuivre efficacement cet objectif. La Banque d’Angleterre et la Réserve fédérale américaine pourraient bientôt se retrouver dans la même position. Lorsque surviendra le prochain ralentissement cyclique, la valeur plancher effective du taux directeur deviendra à nouveau une contrainte pour l’élaboration des politiques monétaires (une situation qualifiée de « trappe de liquidité »).