发自伦敦——新冠全球大流行提高了人们两方面的认识：一是出现“绿天鹅”事件的可能性，二是有机会对各类慢性和急性风险（包括与气候变化相关的那些）产生更大的预见性。而作为另一种风险评估信息来源，运用来自标准化模型的未来气候预测进行的情境分析可能会因此变得日益重要。
更具体地说，情境分析和更完善数据或许有助于我们更深入地理解美国市政债券发行者所面临的长期挑战，同时协助对美国城镇潜在气候威胁的分析。更充分的信息可以让发行者展现其在气候适应和应对策略方面的优势，相关风险缓解措施以及如何为此类措施融资——所有这些都有助于实现更多（也更具可比性和实用性）的信息披露。
这方面的工作非常重要，因为气候风险与许多美国市政债券发行者的相关性正在日益提升。我们认为总规模达3.8万亿美元的美国市政债券市场一直缺乏对这些风险的一致性披露。这些替代性数据可以使人们更密切关注那些可能存在更显著自然气候风险的区域，并推动人们进一步认识到更完备且更具可比性的信息披露的好处。
我们的研究表明美国许多城镇都面临着可能在中长期内成为现实的气候风险。例如在高压力气候情境下，预计美国有38％的县到2050年会面临水源短缺，这对市政自来水公司，公有电力公司和地方政府都构成了巨大的潜在挑战。
与此同时，美国各地的高温热浪风险可能会继续增大，而佛罗里达州则尤为容易受到相关负面经济影响——比如工人生产率下降。通常由夏季高温和低降水引发的山火已被证明是一种风险（尤其是在西部和东南部各州），山火会增加运输成本，也给公用事业管网造成压力并损害当地经济。
最后，路易斯安那州的海平面上升和河流洪水风险最为严重，而我们预计受影响的县数量将在2050年达到峰值。这些易受洪灾县的市政实体可能要花费更多成本去建造能够抵御气候变化的新建筑物和基础设施。如果高风险地区的市政当局不去采取相关财政策略或适应与抵御策略，那么它们将继续遭受这些自然破坏，并可能在无法缓解灾害的情况下对其债务信誉产生负面影响。
美国市政当局惯于应对极端天气事件等急性气候风险，但对于其中一些来说最重大的气候威胁其实是长期而非一次性的自然灾害。此外这些长期风险的较长时间尺度有时与许多发行者的财务预测期并不同步。
而衡量这些风险的潜在严重性并确定风险何时加剧的难度则加剧了这种错位。此外潜在缓解措施的效果——以及涉及的时间，成本和资金——也进一步增加了其复杂性和不确定性。这可能使人们难以认识和量化气候风险潜在后果的影响范围以及市政当局为增强适应力而实施的变革。
为了应对这一挑战，标准普尔全球评级公司一直在研究如何使用我们姊妹公司Trucost所提供的数据，通过研究不同的潜在气候情境来考量美国市政当局可能面临的长期气候风险。这些强化的数据和探索性分析可以让我们进行更深入的风险分析，并就实体如何看待潜在未来风险以及它们为预防和缓解这些风险而可能考虑采取的措施构建对话。
如果市政当局不通过其他信贷因素（比如资本和财务规划或与其他政府机构的协调）来减轻气候风险，那么其信誉就将随着时间遭到削弱。而情境分析则可以在重大风险和机遇出现之前识别它们，模拟组织的应变能力，并帮助评估是否有其他因素足以去缓解发行者的长期气候风险。
与此同时，应用不同的情境方案（包括对更极端情境进行压力测试）可以使发行者有机会证明其当前或计划适应策略的稳健性。鉴于美国有着各式各样的市政发行者，一个内容更丰富的数据池以及对潜在危害的更持续披露可能会增强对各种潜在自然风险，风险缓解措施和信贷质量之间联系的评估。
对此我们公司的气候相关财务信息披露专责小组建议使用政府间气候变化专门委员会的《第五次评估报告》所提供的可用情境。其中包含了四种可能的温室气体排放路径（称为典型浓度路径）以及在2100年时可能出现的情境。每种情境都给定了一个大气温室气体浓度水平以及因此引发的全球平均温度（与1986~2005年的历史基线相比）相关变化，也可以令气候风险报告变得更加标准化。
报告的进一步标准化可以帮助美国市政当局与其他面临类似气候风险的城市进行比较并定义那些长期挑战。但是美国公共融资市场目前在这方面并没有什么重大举措。由于缺乏行业/部门标准、最佳实践或法规要求，债券发行者或独立数据提供者的更全面披露将有助于对潜在自然风险影响范围以及实际和计划的风险缓解措施进行比较分析。
发自伦敦——新冠全球大流行提高了人们两方面的认识：一是出现“绿天鹅”事件的可能性，二是有机会对各类慢性和急性风险（包括与气候变化相关的那些）产生更大的预见性。而作为另一种风险评估信息来源，运用来自标准化模型的未来气候预测进行的情境分析可能会因此变得日益重要。
更具体地说，情境分析和更完善数据或许有助于我们更深入地理解美国市政债券发行者所面临的长期挑战，同时协助对美国城镇潜在气候威胁的分析。更充分的信息可以让发行者展现其在气候适应和应对策略方面的优势，相关风险缓解措施以及如何为此类措施融资——所有这些都有助于实现更多（也更具可比性和实用性）的信息披露。
这方面的工作非常重要，因为气候风险与许多美国市政债券发行者的相关性正在日益提升。我们认为总规模达3.8万亿美元的美国市政债券市场一直缺乏对这些风险的一致性披露。这些替代性数据可以使人们更密切关注那些可能存在更显著自然气候风险的区域，并推动人们进一步认识到更完备且更具可比性的信息披露的好处。
我们的研究表明美国许多城镇都面临着可能在中长期内成为现实的气候风险。例如在高压力气候情境下，预计美国有38％的县到2050年会面临水源短缺，这对市政自来水公司，公有电力公司和地方政府都构成了巨大的潜在挑战。
与此同时，美国各地的高温热浪风险可能会继续增大，而佛罗里达州则尤为容易受到相关负面经济影响——比如工人生产率下降。通常由夏季高温和低降水引发的山火已被证明是一种风险（尤其是在西部和东南部各州），山火会增加运输成本，也给公用事业管网造成压力并损害当地经济。
最后，路易斯安那州的海平面上升和河流洪水风险最为严重，而我们预计受影响的县数量将在2050年达到峰值。这些易受洪灾县的市政实体可能要花费更多成本去建造能够抵御气候变化的新建筑物和基础设施。如果高风险地区的市政当局不去采取相关财政策略或适应与抵御策略，那么它们将继续遭受这些自然破坏，并可能在无法缓解灾害的情况下对其债务信誉产生负面影响。
美国市政当局惯于应对极端天气事件等急性气候风险，但对于其中一些来说最重大的气候威胁其实是长期而非一次性的自然灾害。此外这些长期风险的较长时间尺度有时与许多发行者的财务预测期并不同步。
而衡量这些风险的潜在严重性并确定风险何时加剧的难度则加剧了这种错位。此外潜在缓解措施的效果——以及涉及的时间，成本和资金——也进一步增加了其复杂性和不确定性。这可能使人们难以认识和量化气候风险潜在后果的影响范围以及市政当局为增强适应力而实施的变革。
为了应对这一挑战，标准普尔全球评级公司一直在研究如何使用我们姊妹公司Trucost所提供的数据，通过研究不同的潜在气候情境来考量美国市政当局可能面临的长期气候风险。这些强化的数据和探索性分析可以让我们进行更深入的风险分析，并就实体如何看待潜在未来风险以及它们为预防和缓解这些风险而可能考虑采取的措施构建对话。
如果市政当局不通过其他信贷因素（比如资本和财务规划或与其他政府机构的协调）来减轻气候风险，那么其信誉就将随着时间遭到削弱。而情境分析则可以在重大风险和机遇出现之前识别它们，模拟组织的应变能力，并帮助评估是否有其他因素足以去缓解发行者的长期气候风险。
与此同时，应用不同的情境方案（包括对更极端情境进行压力测试）可以使发行者有机会证明其当前或计划适应策略的稳健性。鉴于美国有着各式各样的市政发行者，一个内容更丰富的数据池以及对潜在危害的更持续披露可能会增强对各种潜在自然风险，风险缓解措施和信贷质量之间联系的评估。
对此我们公司的气候相关财务信息披露专责小组建议使用政府间气候变化专门委员会的《第五次评估报告》所提供的可用情境。其中包含了四种可能的温室气体排放路径（称为典型浓度路径）以及在2100年时可能出现的情境。每种情境都给定了一个大气温室气体浓度水平以及因此引发的全球平均温度（与1986~2005年的历史基线相比）相关变化，也可以令气候风险报告变得更加标准化。
报告的进一步标准化可以帮助美国市政当局与其他面临类似气候风险的城市进行比较并定义那些长期挑战。但是美国公共融资市场目前在这方面并没有什么重大举措。由于缺乏行业/部门标准、最佳实践或法规要求，债券发行者或独立数据提供者的更全面披露将有助于对潜在自然风险影响范围以及实际和计划的风险缓解措施进行比较分析。