SHANGHÁI – En mayo el gobierno de Joe Bidenacusó a China de «inundar los mercados mundiales» con «productos de exportación a precios artificialmente bajos». Ese tipo de acusaciones no son nada nuevo, ni es probable que vayan a desaparecer pronto, pero muchos de quienes se quejan del exceso de capacidad chino olvidan una cuestión fundamental: las exportaciones netas de ese país respecto de su PBI vienen cayendo desde 2008, y su superávit comercial de bienes se redujo a menos del 2 % del PBI.
Durante años China se ha estado dedicando a reequilibrar la economía y reducir su dependencia de las exportaciones impulsando la demanda interna —no mediante el aumento de la inversión, que ha sido desalentadora, sino elevando el consumo de los hogares—. Sin embargo, a pesar del aumento de la participación de la renta del trabajo en el ingreso —que representa el grueso del ingreso disponible de los hogares y es hoy de aproximadamente el 56 % (frente al 48 % en 2007)— el gasto de consumo de los hogares se mantuvo obstinadamente bajo: según los datos oficiales, el consumo total de los hogares solo representa el 38 % del PBI, frente al 60 o 70 % en la mayoría de los países desarrollados.
Pero, como puede confirmarlo quien haya estudiado la economía china, los datos oficiales pueden llevar a que las comparaciones internacionales resulten engañosas. Por ejemplo, en un estudio que llevamos a cabo en 2015 con Tian Zhu, hallamos que los datos oficiales subestiman el gasto de consumo de los hogares chinos en vivienda (en términos de su participación en el PBI) en al menos seis puntos porcentuales.
Además, como lo mostró recientemente Juzhong Zhuang, economista sénior del Banco Asiático de Desarrollo (BASD), la participación en el PBI del gasto de consumo total de los hogares parece mucho menor que en las economías con altos ingresos debido, en gran medida, a diferencias en el consumo de servicios. Con datos de insumo-producto compilados por la OCDE y el BASD, Zhuang halló que el consumo de servicios solo representó el 67 % del gasto final total de consumo de los hogares de China en 2018-19, que equivale a aproximadamente el 26 % del PBI. Comparemos eso con la participación del consumo de servicios en Estados Unidos (más del 80 % o, aproximadamente, el 55 % del PBI); en la Unión Europea (del 72 % o, aproximadamente, el 38 % del PBI); y del 75 %, en promedio, en las tres economías con altos ingresos del este asiático: Taiwán, Japón y Corea del Sur (aproximadamente el 38-39 % del PBI). Incluso en las cinco principales economías asiáticas en desarrollo —India, Indonesia, Malasia, Tailandia y Filipinas— el consumo de servicios representó más del 54 % del gasto de consumo final total de los hogares que, en promedio, equivale al 33 % del PBI.
La subestimación del consumo de servicios en China se ve aún más afectada por grandes distorsiones en los precios de ese sector: según el Programa de Comparación Internacional del Banco Mundial, los precios de los servicios en China son, en promedio, menores (calculados según la paridad de poder adquisitivo). En otras palabras, cuando los hogares chinos compran servicios, su gasto en ellos parece menor, lo que complica las comparaciones entre países.
También pueden surgir disparidades mayores debido a que el gobierno chino brinda muchos servicios que los hogares pueden tener que comprar directamente en otros lugares. Una proporción significativa del reciente crecimiento del gasto público chino está conformada por transferencias en especie a los hogares —entre ellas, el aumento del gasto en educación, salud y pensiones; al igual que servicios sociales, como instalaciones culturales—. Teniendo eso en cuenta, al efectuar comparaciones entre países del gasto de consumo de los hogares, probablemente convenga incluir en él al gasto de consumo del gobierno, que en China representa aproximadamente el 16 % del PBI.
Project Syndicate is returning to Climate Week NYC with an even more expansive program. Join us live on September 22 as we welcome speakers from around the world at our studio in Manhattan to address critical dimensions of the climate debate.
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Si excluimos las transferencias gubernamentales a los hogares, el ingreso disponible de los hogares chinos representa aproximadamente el 60 % del ingreso nacional. Son entre 10 y 15 % puntos porcentuales menos que en la mayoría de los países con altos ingresos, donde las transferencias sociales en especie se incluyen en el ingreso disponible de los hogares; pero si eliminamos esas transferencias, los niveles de ingreso disponible en Japón, Corea del Sur, Alemania y la zona del euro en su conjunto caen a los niveles chinos. En 2020, el ingreso disponible de los hogares dinamarqueses fue incluso menor que el de los chinos.
Por lo tanto, en términos del nivel real de la relación entre el consumo de los hogares y el PBI, probablemente China no esté tan rezagada como parece frente a las demás grandes economías. De todas maneras, a medida que caen la importancia relativa de la acumulación del capital y la rentabilidad de las inversiones, se debe actuar con más intensidad a través de cambios en las políticas para apoyar el gasto de consumo. Para los responsables de las políticas esto no solo implica canalizar más ingreso y transferencias hacia los hogares, sino también aumentar las transferencias subsidiadas o gratuitas en especie hacia ellos.
Una red de seguridad social fuerte es especialmente importante para China, donde décadas de políticas de planificación familiar alentaron a los hogares a ahorrar a tasas excepcionalmente elevadas, especialmente previendo la necesidad de mantener a sus padres y, en última instancia, a sí mismos en la vejez. Si los hogares pueden contar con un sólido apoyo familiar y programas de bienestar gubernamentales, lo que les permitiría tener que ahorrar menos en la actualidad, probablemente consuman más y tal vez hasta tengan más hijos, lo que ayudaría poner freno a la caída demográfica del país (la tasa de fertilidad actual —de aproximadamente 1,1 nacimientos por mujer— está muy por debajo del nivel de renovación).
En última instancia, China debe pasar a un modelo de crecimiento que apoye el crecimiento del ingreso disponible de los hogares en vez de continuar por la senda de la acumulación excesiva de capital. Para ello el gobierno debe alentar las actividades económicas con mayores salarios, como las del sector de servicios, y fortalecer el entorno empresarial —principalmente, a través de la expansión del papel fundamental de las fuerzas de mercado en la asignación de recursos—.
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While inflation and price growth have fallen in advanced economies, they remain stubbornly high in Africa, owing to rising food prices, the lack of formal employment opportunities, and austerity measures. The resulting protests in Nigeria and Kenya should encourage governments to rethink constraints on public spending.
urges governments to rethink constraints on public spending and increase investment in human capital.
Kishore Mahbubani
offers advice to Western diplomats attempting to engage with Asia, identifies risks to the region’s stability, highlights Singapore’s lessons for developing-country leaders, and more.
The implications of the deepening Sino-American rift are far-reaching, because several of the world’s most pressing economic problems can be solved only with contributions from both countries. And, to address global challenges, active cooperation between the two economic powers is indispensable.
hopes that political will on both sides catches up with the opporunities for cooperation that now exist.
SHANGHÁI – En mayo el gobierno de Joe Bidenacusó a China de «inundar los mercados mundiales» con «productos de exportación a precios artificialmente bajos». Ese tipo de acusaciones no son nada nuevo, ni es probable que vayan a desaparecer pronto, pero muchos de quienes se quejan del exceso de capacidad chino olvidan una cuestión fundamental: las exportaciones netas de ese país respecto de su PBI vienen cayendo desde 2008, y su superávit comercial de bienes se redujo a menos del 2 % del PBI.
Durante años China se ha estado dedicando a reequilibrar la economía y reducir su dependencia de las exportaciones impulsando la demanda interna —no mediante el aumento de la inversión, que ha sido desalentadora, sino elevando el consumo de los hogares—. Sin embargo, a pesar del aumento de la participación de la renta del trabajo en el ingreso —que representa el grueso del ingreso disponible de los hogares y es hoy de aproximadamente el 56 % (frente al 48 % en 2007)— el gasto de consumo de los hogares se mantuvo obstinadamente bajo: según los datos oficiales, el consumo total de los hogares solo representa el 38 % del PBI, frente al 60 o 70 % en la mayoría de los países desarrollados.
Pero, como puede confirmarlo quien haya estudiado la economía china, los datos oficiales pueden llevar a que las comparaciones internacionales resulten engañosas. Por ejemplo, en un estudio que llevamos a cabo en 2015 con Tian Zhu, hallamos que los datos oficiales subestiman el gasto de consumo de los hogares chinos en vivienda (en términos de su participación en el PBI) en al menos seis puntos porcentuales.
Además, como lo mostró recientemente Juzhong Zhuang, economista sénior del Banco Asiático de Desarrollo (BASD), la participación en el PBI del gasto de consumo total de los hogares parece mucho menor que en las economías con altos ingresos debido, en gran medida, a diferencias en el consumo de servicios. Con datos de insumo-producto compilados por la OCDE y el BASD, Zhuang halló que el consumo de servicios solo representó el 67 % del gasto final total de consumo de los hogares de China en 2018-19, que equivale a aproximadamente el 26 % del PBI. Comparemos eso con la participación del consumo de servicios en Estados Unidos (más del 80 % o, aproximadamente, el 55 % del PBI); en la Unión Europea (del 72 % o, aproximadamente, el 38 % del PBI); y del 75 %, en promedio, en las tres economías con altos ingresos del este asiático: Taiwán, Japón y Corea del Sur (aproximadamente el 38-39 % del PBI). Incluso en las cinco principales economías asiáticas en desarrollo —India, Indonesia, Malasia, Tailandia y Filipinas— el consumo de servicios representó más del 54 % del gasto de consumo final total de los hogares que, en promedio, equivale al 33 % del PBI.
La subestimación del consumo de servicios en China se ve aún más afectada por grandes distorsiones en los precios de ese sector: según el Programa de Comparación Internacional del Banco Mundial, los precios de los servicios en China son, en promedio, menores (calculados según la paridad de poder adquisitivo). En otras palabras, cuando los hogares chinos compran servicios, su gasto en ellos parece menor, lo que complica las comparaciones entre países.
También pueden surgir disparidades mayores debido a que el gobierno chino brinda muchos servicios que los hogares pueden tener que comprar directamente en otros lugares. Una proporción significativa del reciente crecimiento del gasto público chino está conformada por transferencias en especie a los hogares —entre ellas, el aumento del gasto en educación, salud y pensiones; al igual que servicios sociales, como instalaciones culturales—. Teniendo eso en cuenta, al efectuar comparaciones entre países del gasto de consumo de los hogares, probablemente convenga incluir en él al gasto de consumo del gobierno, que en China representa aproximadamente el 16 % del PBI.
PS Events: Climate Week NYC 2024
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Si excluimos las transferencias gubernamentales a los hogares, el ingreso disponible de los hogares chinos representa aproximadamente el 60 % del ingreso nacional. Son entre 10 y 15 % puntos porcentuales menos que en la mayoría de los países con altos ingresos, donde las transferencias sociales en especie se incluyen en el ingreso disponible de los hogares; pero si eliminamos esas transferencias, los niveles de ingreso disponible en Japón, Corea del Sur, Alemania y la zona del euro en su conjunto caen a los niveles chinos. En 2020, el ingreso disponible de los hogares dinamarqueses fue incluso menor que el de los chinos.
Por lo tanto, en términos del nivel real de la relación entre el consumo de los hogares y el PBI, probablemente China no esté tan rezagada como parece frente a las demás grandes economías. De todas maneras, a medida que caen la importancia relativa de la acumulación del capital y la rentabilidad de las inversiones, se debe actuar con más intensidad a través de cambios en las políticas para apoyar el gasto de consumo. Para los responsables de las políticas esto no solo implica canalizar más ingreso y transferencias hacia los hogares, sino también aumentar las transferencias subsidiadas o gratuitas en especie hacia ellos.
Una red de seguridad social fuerte es especialmente importante para China, donde décadas de políticas de planificación familiar alentaron a los hogares a ahorrar a tasas excepcionalmente elevadas, especialmente previendo la necesidad de mantener a sus padres y, en última instancia, a sí mismos en la vejez. Si los hogares pueden contar con un sólido apoyo familiar y programas de bienestar gubernamentales, lo que les permitiría tener que ahorrar menos en la actualidad, probablemente consuman más y tal vez hasta tengan más hijos, lo que ayudaría poner freno a la caída demográfica del país (la tasa de fertilidad actual —de aproximadamente 1,1 nacimientos por mujer— está muy por debajo del nivel de renovación).
En última instancia, China debe pasar a un modelo de crecimiento que apoye el crecimiento del ingreso disponible de los hogares en vez de continuar por la senda de la acumulación excesiva de capital. Para ello el gobierno debe alentar las actividades económicas con mayores salarios, como las del sector de servicios, y fortalecer el entorno empresarial —principalmente, a través de la expansión del papel fundamental de las fuerzas de mercado en la asignación de recursos—.
Traducción al español por Ant-Translation.