应对赌场资本的会计准则

发自慕尼黑——硅谷银行的轰然倒塌（也是美国史上第二大的银行倒闭事件）唤起了人们对2008年雷曼兄弟公司破产的记忆——该事件引发了大萧条以来最严重的经济危机。但至少对德国和其他欧洲人来说，目前的情况更容易让人联想起1873年的“创始人崩溃”（Gründerkrach）事件。当时和现在一样，一个廉价信贷时代推动了科技繁荣并触发了银行危机。那时候的初创企业大都在铁路、电子和化学领域，但也有大量金融初创企业随之兴起。在这两种情况下危机的根源都来源于错误的会计准则，金融系统因此成为了赌徒的游乐场。

1870年代之前，为股份公司铺平了道路的德国和奥匈帝国相关公司法律自由化措施免除了创始人的个人责任，催生了大量资金充足的新初创企业。这种股份制狂热大多集中在新兴的制造业，其快速增长带来了一个人称“创始人时代”（Gründerzeit）的空前经济繁荣时期。各个德语国家城市很快就布满了宏伟的创始人时代建筑（其中一些建筑今天仍矗立于市），而新的金融机构则收拢资金和存款以投资于证券和公司股票。

但宽松的会计标准最终导致了新金融公司的灾难。唾手可得的银行信贷导致了经济过热，助长了危险的投机泡沫，而这一泡沫在1873年5月9日的“黑色星期五”维也纳证券交易所崩溃时最终破灭，因为几天前奥匈帝国最重要的银行——奥地利信贷银行（Österreichische Creditanstalt）——听信了股市即将崩溃的谣言而从一大批投资组合中撤资。自1870年以来在德国成立的843家新股份公司中有近1/5在一年之内破产。那年夏天破产潮传到了美国，全球迎来了长期的经济低迷。