高利率将会持续

纽约——即使长期实际及名义利率最近部分回落，但仍然远高于决策者已经习以为常的超低水平。即使通胀回落，利率也有可能依然保持这样的水平。早该重新审视大规模流行的政府债务“免费午餐”论。

利率看似将永久维持低位支撑了担忧债务就是支持“紧缩”的观点。许多人开始认为，政府理应在衰退期承担巨额赤字，而在正常时期所承担的赤字也仅应比衰退期略小一些。似乎没人在意可能的风险，尤其是在通胀和利率领域。左翼宣扬在减少军事开支所能节约的资源之外，政府债务可以被用来扩大社会事业，而右翼则似乎认为，减税就是税收存在的唯一意义。

受误导最严重的方法就是利用央行来购买政府债，当短期利率为零时，这样做似乎没有成本。上述理念构成了现代货币理论和“直升机撒钱”的核心。近年来，就连著名宏观经济学家也四处宣扬让美联储在借助量化宽松吸收政府债务后将其注销的理念，用这种方法来解决任何潜在的主权债务问题似乎不费吹灰之力。